华安基金：关税冲击市场，创业板50指数跌3.54%

　　行情回顾及主要观点：

　　上周（2025年3月31日-2025年4月3日）A股市场整体表现下跌：上证综指跌0.3%，深证成指跌2.3%，创业板50指数跌3.5%。交易面，A股市场上周日均成交额在1.1万亿元左右，市场活跃度持续下降。

　　行业方面，上周A股市场申万31个一级行业有10个行业收涨。涨幅靠前的行业是公共事业、农林牧渔、医药生物等，主因这些板块受贸易战冲击相对较小。跌幅较大的行业包括汽车、电力设备等，大多为出口贸易占比较大的行业。

　　近期市场热点呈现多领域共振态势，人形机器人及医用外骨骼领域迎来政策催化，国家药监局加速制定相关标准，推动外骨骼机器人商业化进程提速。人工智能赛道持续活跃，大模型迭代显著降低训练成本，加速AI技术在医疗、自动驾驶等场景的应用渗透，智能体商业化落地与算力需求扩张形成正向循环。此外，激光雷达交付量爆发式增长、半导体设备国产化突破、数据要素赋能新型工业化等方向亦成为资金关注焦点，市场呈现政策红利与技术突破交织驱动的结构性特征。

　　创业板为主要“三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）”的成长型创新创业企业提供直接融资平台。权重行业方面，创业板50指数聚焦新能源+信息技术+金融科技+医药四大新质生产力赛道，科技成长属性纯粹。

　　创业板50ETF（159949）：汇聚创业板优势领域的成长白马，聚焦于科技成长属性的龙头企业。前期经历较深幅度的调整，当前估值29.29倍，来到近十年12.96%分位（数据来源：Wind，截至2025.4.3）。

　　创业板50指数（399673.SZ）权重行业观点：

　　电力设备新能源

　　新能源行业近期呈现多领域技术突破与政策驱动下的快速发展态势。光伏领域迎来产能扩张，山西晋北5GW光伏大基地项目启动，叠加政策刺激带动组件需求预期升温，产业链供需改善与技术迭代推动电池环节盈利能力提升。储能技术多样化发展，钠离子电池实现全球首个商用车解决方案量产，固态电池材料项目及工商储产线投资加速布局。

　　新能源汽车产销数据强劲，头部企业销量同比大幅增长，换电网络建设持续推进。政策端支持绿电发展，明确新建大型数据中心绿电使用占比超80%，推动绿证核发量同比激增；车网互动试点落地、热泵行业高质量发展方案出台进一步拓宽应用场景。

　　技术创新方面，氮化镓功率技术合作、混合能源供电系统专利及激光雷达渗透率提升等推动行业降本增效，核废料储存罐项目市场化进程启动，氢燃料电池技术应用场景延伸。

　　整体来看，新能源行业在技术突破、政策激励与市场需求共振下保持高景气度，但部分领域如光伏产业链价格波动及企业盈利分化仍需关注。

　　医药生物

　　医药生物行业近期热点聚焦于创新药和医疗器械的政策支持与技术突破。医保目录调整推动多款创新药快速入院，如两款免疫治疗药物通过谈判首次纳入医保并加速覆盖医院，各地政策如四川省建立创新药入院绿色通道进一步促进临床应用。

　　医疗器械领域多项新产品获批，涉及肿瘤基因检测、肺炎支原体抗原检测、异常凝血酶原测定等技术迭代，国家药监局加快推进医用机器人、AI医疗器械标准制定，并发布6项肿瘤基因检测国家一级标准物质提升检测准确性。

　　行业政策层面，国资委鼓励生物医药并购重组，高端医疗器械创新举措征求意见强化标准引领，脑机接口等前沿技术标准研究启动。

　　产销方面，部分生物类似药预计2025年销售额达3亿元，创新药板块受医保谈判预期及临床进展催化持续活跃，看好政策落地与国际化拓展驱动行业景气度提升。

　　技术突破包括全球首款每月一次皮下注射的小分子GLP-1R激动剂进入临床，肝癌、肺癌等适应症的双免疫疗法获批，以及长效HIV预防药物研发进展。中药领域国际化步伐加快，重点中成药获海外注册批文。整体行业在政策支持、技术迭代与市场扩容多重因素推动下呈现高景气态势。

　　电子

　　电子行业近期聚焦于半导体工艺升级、先进封装技术突破及AI驱动需求增长。半导体设备领域持续创新，刻蚀、扩散、薄膜及量检测装备技术向更高精度和响应速度演进，7纳米至3纳米工艺能量控制精度预计提升10倍，硬件响应速度缩短至1毫秒。

　　存储市场复苏迹象显现，NAND Flash价格二季度或止跌回稳，美光确认内存与存储产品涨价。AI算力需求推动芯片设计转向，低阶先进制程版本开发加速，三维光电子芯片实现能效与带宽突破，光子技术与CMOS融合助推下一代AI硬件。

　　政策层面，上海出台智算云产业规划，加速低精度国产智算芯片研发。新兴应用如低空经济、机器人智能传感器及半固态电池量产带动电子元件需求，车载芯片、算力服务器电源模块进入推广阶段。行业库存去化稳步进行，半导体设备股表现活跃，等离子体刻蚀技术实现亚埃级精度，离子注入设备布局拓展至逻辑、存储及化合物领域。（注：上述提及个股仅作示例，不作为投资建议）

　　创业板50ETF（代码：159949）简介：

　　创业板50ETF跟踪创业板50指数，在三创（创新、创造、创意）四新（新技术、新产业、新业态、新模式）定位标准下，主要在新能车、生物医药、电子、光伏和互联网金融五大优势科技赛道中筛选出各细分行业中含金量较高的龙头企业。创业板50指数反映了创业板市场知名度较高，流动性和市值居前的50家企业的整体表现，投资价值相对较高。

　　创业板50ETF（代码：159949）流动性充足，过去一年日均成交额11.61亿元，排名深交所ETF前列。该指数基金截至2025年4月4日，规模257.46亿元，是市场上跟中创业板相关指数较大的基金之一。

　　创业板50ETF（159949）上周表现：

　　创业板50中前十权重股表现情况

　　风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。